هل معدل العائد الداخلي أو القيمة الحالية الصافية أفضل؟
ما هو معدل العائد الداخلي؟
في لغة التمويل ، معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم (أو تكلفة رأس المال للشركة ، الذي يفرض القيمة الحالية للتدفقات النقدية للمشروع مساويا للاستثمار الأولي الذي يعادل إجبار صافي القيمة الحالية لل مشروع يساوي $ 0. مربكة جدا ، ويمكنني أن أقول أيضا أن معدل العائد الداخلي هو تقدير لمعدل العائد على المشروع.
من الواضح أن معدل العائد الداخلي هو مقياس أكثر صعوبة للحساب من صافي القيمة الحالية. مع جدول بيانات Excel ، هي وظيفة بسيطة. في الماضي ، كان على المديرين الماليين حسابها باستخدام التجربة والخطأ الذي كان حسابًا طويلاً ومعقدًا.
أولاً ، باللغة الإنجليزية ، ما هو معدل العائد الداخلي؟ ببساطة ، إنها طريقة للتعبير عن قيمة المشروع بنسبة مئوية بدلا من مبلغ بالدولار. عادة ما تكون صحيحة ، ولكن هناك بعض الاستثناءات التي تجعلها خاطئة.
قواعد القرار لمعدل العائد الداخلي
إذا كان IRR لمشروع أكبر من أو يساوي تكلفة رأس المال للمشروع ، قبول المشروع. ومع ذلك ، إذا كان IRR أقل من تكلفة رأس المال للمشروع ، رفض المشروع. الأساس المنطقي هو أنك لا تريد أبدًا أن تأخذ مشروعًا لشركتك يعيد مبلغًا أقل من المال الذي تدفعه مقابل اقتراض المال ( تكلفة رأس المال ).
تمامًا كما هو الحال مع صافي القيمة الحالية ، يجب عليك التفكير فيما إذا كنت تبحث في مشروع مستقل أو حصري. بالنسبة للمشروعات المستقلة ، إذا كانت IRR أكبر من تكلفة رأس المال ، فإنك بذلك تقبل العديد من المشروعات التي تسمح بها ميزانيتك. بالنسبة للمشروعات الحصرية للطرفين ، إذا كانت IRR أكبر من تكلفة رأس المال ، فإنك تقبل المشروع. إذا كان أقل من تكلفة رأس المال ، فإنك ترفض المشروع.
مثال على معدل العائد الداخلي ولماذا يعتبر صافي القيمة الحالية أفضل
دعونا نلقي نظرة على مثال في هذه المقالة على صافي القيمة الحالية . أولاً ، يمكنك إلقاء نظرة على Project S. يمكنك أن ترى ذلك ، عندما تقوم بحساب القيمة الحالية الصافية ، وبما أن هذه المشاريع خاصة بالتبادل ، يفقد المشروع S. ولديه قيمة حالية صافية أقل من المشروع L ، لذا ستختار الشركة مشروع L على المشروع S. ومع ذلك ، إذا كنت تستخدم الآلة الحاسبة عبر الإنترنت وقمت بتوصيل التدفقات النقدية للمشروعين إلى داخلها ، فإن معدل العائد الداخلي للمشروع S هو 14.489 ٪.
والآن ، لننظر إلى المشروع L. المشروع L هو المشروع الذي ستختاره في إطار معايير القيمة الحالية الصافية حيث تبلغ قيمته الحالية الصافية 1004.03 دولار ، مقارنة بالقيمة الحالية الصافية للمشروع S بقيمة 788.20 دولار. مرة أخرى ، إذا كنت تستخدم الآلة الحاسبة عبر الإنترنت بالإضافة إلى التدفقات النقدية لمشروع L الخاص بها ، فسوف تحصل على IRR للمشروع L من 13.549٪.
بموجب معايير قرار IRR ، يمتلك Project L IRR أقل ، وسوف تختار الشركة المشروع S.
لماذا تعطي معايير القرار لمعدل العائد الداخلي وصافي القيمة الحالية إجابات مختلفة في تحليل ميزانية رأس المال ؟ هنا تكمن واحدة من المشاكل مع معدل العائد الداخلي في وضع ميزانية رأس المال . إذا كانت الشركة تقوم بتحليل المشاريع المتنافية ، فقد تعطي IRR و NPV قرارات متضاربة. سيحدث هذا أيضًا إذا كان أي من التدفقات النقدية من المشروع سلبيًا باستثناء الاستثمار الأولي .
ملخص
يشير كل شيء إلى أن طريقة قرار القيمة الحالية الصافية تكون أعلى من طريقة قرار معدل العائد الداخلي. القضية الأخيرة التي يتعين على أصحاب الأعمال النظر فيها هي افتراض معدل إعادة الاستثمار. IRR أحياناً خطأ لأنه يفترض أنه يتم إعادة استثمار التدفقات النقدية من المشروع في IRR للمشروع.
ومع ذلك ، فإن صافي القيمة الحالية يفترض إعادة تدوير التدفقات النقدية من المشروع عند تكلفة رأس المال للشركة.