علاقات رأس المال ، تكلفة رأس المال ، والعائد على رأس المال
رأس المال لمشروعات صغيرة هو ببساطة المال أو التمويل الذي تستخدمه الشركة لتمويل عملياتها وشراء الأصول. تمثل تكلفة رأس المال تكلفة الحصول على تلك الأموال أو التمويل الخاص بالشركات الصغيرة. وتسمى تكلفة رأس المال أيضا معدل العائق ، خاصة عندما يشار إليه بتكلفة مشروع معين.
حتى الأعمال الصغيرة جدا تحتاج إلى المال لتشغيلها ، وأن الأموال تكلف شيئا ما لم تخرج من جيب المالك.
تهدف الشركات إلى إبقاء هذه التكلفة منخفضة قدر الإمكان.
ما هو رأس المال؟
رأس المال هو المال الذي تستخدمه الشركات لتمويل عملياتها. تكلفة رأس المال هو ببساطة سعر الفائدة الذي يكلف العمل للحصول على التمويل. قد يكون رأس المال للشركات الصغيرة جدًا مجرد ائتمان يمتد من الموردين ، مثل حساب مدفوع في غضون 30 يومًا. بالنسبة للشركات الكبيرة ، يمكن أن يشتمل رأس المال على الديون طويلة الأجل مثل القروض المصرفية أو الخصوم الأخرى.
إذا كانت الشركة عامة أو تأخذ على عاتق المستثمرين ، فإن هيكل رأس المال سيشمل رأس المال السهمي أو الأسهم العادية. تتضمن حسابات حقوق الملكية الأخرى الأرباح المحتجزة ورأس المال المدفوع والمخزون المفضل.
ماذا تعني "التكلفة"؟
تكلفة شركة رأس المال هي ببساطة تكلفة الأموال التي تستخدمها الشركة للتمويل. إذا كانت الشركة تستخدم فقط المطلوبات المتداولة ، مثل ائتمان الموردين ، والديون طويلة الأجل لتمويل عملياتها ، فإن تكلفة رأس المال لها هي أياً كانت أسعار الفائدة التي تدفعها على ذلك الدين.
إذا كانت الشركة عامة ولديها مستثمرون ، فإن تكلفة رأس المال تصبح أكثر تعقيدًا. إذا كانت الشركة تستخدم فقط الأموال المقدمة من قبل المستثمرين ، فإن تكلفة رأس المال هي تكلفة حقوق الملكية. ربما تكون هذه الشركة قد اختارت أن تمول من خلال تمويل الأسهم من خلال الأموال التي يقدمها المستثمرون مقابل أسهم الشركة.
في هذه الحالة ، فإن تكلفة رأس المال للشركة هي تكلفة الدين بالإضافة إلى تكلفة حقوق الملكية .
يمثل مزيج الديون وتمويل رأس المال السهمي لشركة ما هيكل رأس المال الخاص بها.
الحصول على عائد على الاستثمار
العائد على رأس المال هو مقدار الربح الذي تجنيه من مشروع أو مشروع مقارنة بمبلغ رأس المال الذي استثمرته. يجب أن يساوي معدل عائد استثمار الشركة (العائد على رأس المال) أو يتجاوز معدل العائد التمويلي (تكلفة رأس المال) للشركة لتحقيق الربح.
الفائدة والتكاليف الأخرى
عنصر واحد من تكلفة رأس المال هو تكلفة تمويل الديون . بالنسبة إلى الشركات الكبرى ، عادةً ما يعني الدين القروض الكبيرة أو سندات الشركات. بالنسبة للشركات الصغيرة جدا ، يمكن أن يعني الدين الائتمان التجاري . فإما أن تكلفة الدين هي سعر الفائدة الذي تدفعه الشركة على الديون.
العدالة و CAPM
تشمل تكلفة رأس المال تمويل الأسهم إذا كان لديك مستثمرون في شركتك يقدمون المال مقابل حصة ملكية في الشركة. يصبح حساب تكلفة الأسهم أكثر صعوبة ، حيث أن المستثمرين لديهم متطلبات مختلفة لعائدهم على استثمارات الأسهم مقارنة بالفائدة التي يتقاضاها البنك.
يمكن للشركة أن تقارب تكلفة رأس المال الخاصة بها باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية أو CAPM.
هذه الصيغة هي كما يلي:
CAPM = سعر بدون مخاطرة + (علاوة مخاطرة الشركة التجريبية *)
حيث يساوي المعدل الخالي من المخاطر العائد على سندات حكومية مدتها 10 سنوات. يمكن أن يتضمن حساب بيتا الشركة قدرًا معقولًا من العمل ، لذلك يستخدم بعض المحللين نسخة تجريبية مشتقة من السوق بدلاً من ذلك. تعكس النسخة التجريبية تقلبات أسعار سهم معين أو السوق بشكل عام ، وكثيراً ما يستخدم بيتا من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتمثيل السوق بيتا بقيمة 1 لمعادلة CAPM.
يتم تقدير علاوة المخاطر عن طريق أخذ متوسط العائد في السوق ، والذي قد يقارنه المحللون باستخدام معدل عائد ستاندرد آند بورز 500 ومن ثم طرح السعر الخالي من المخاطر. ويقارب هذا توقعات المستثمرين المتميزين في المخاطرة بالاستثمار في أسهم هذه الشركة مقابل الخيار الأكثر أمنا وخالية من المخاطر لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات.
بالنسبة للشركات الصغيرة جدا ، قد تكون تكلفة رأس المال أكثر بساطة. هناك مزايا وعيوب لكل من الديون وتمويل الأسهم التي يجب على أي صاحب عمل النظر فيها قبل إضافتها إلى هيكل رأس مال الشركة.
لماذا التمويل مهم جدا؟
إذا رغبت إحدى الشركات في بناء مصانع جديدة ، وشراء معدات جديدة ، وتطوير منتجات جديدة ، وترقية تكنولوجيا المعلومات ، يجب أن يكون لديها المال أو رأس المال. لكل من هذه القرارات ، يجب على صاحب العمل أو المدير المالي (CFO) أن يقرر ما إذا كان العائد على الاستثمار أكبر من تكلفة رأس المال. وبعبارة أخرى ، يجب أن يتجاوز الربح المتوقع تكلفة الأموال اللازمة للاستثمار في المشروع.
سيجد أصحاب الأعمال أنفسهم في حالة إفلاس بسرعة كبيرة إذا لم يستثمروا في مشاريع جديدة حيث يكون العائد على رأس المال الذي يستثمرونه أكبر من أو يساوي على الأقل تكلفة رأس المال الذي يتعين عليهم استخدامه لتمويل مشاريعهم. تكلفة رأس المال هو عامل أساسي في جميع القرارات التجارية تقريبا.
المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال
بمجرد أن يفهم صاحب العمل مفاهيم رأس المال وتكلفة رأس المال ، فإن الخطوة التالية هي حساب متوسط تكلفة رأس المال للشركة. يمثل كل مكون رأس مال نسبة معينة من هيكل رأس مال الشركة. للوصول إلى التكلفة الحقيقية لرأس المال لنشاط تجاري ، يجب على المالك مضاعفة النسبة المئوية لهيكل رأس مال الشركة لكل مكون ، والدين وحقوق الملكية ، من خلال تكلفة ذلك المكون ومجموع الجزئين.