ما هي الأرباح المحتجزة؟

تعتبر الأرباح المستبقاة مهمة ، ولكن كيفية استخدامها أمر بالغ الأهمية

ستجد أرباحًا محتجزة ، تُعرف أحيانًا بالأرباح المتراكمة ، أو فائض الأرباح أو الأرباح غير المخصصة ، كما هو موضح في الميزانية العمومية للشركة تحت حقوق المساهمين. وهو يمثل الجزء من صافي الدخل أو صافي الربح ، والذي ستراه في بيان الدخل الخاص بالشركة ، والذي لا يتم دفعه كأرباح ، ولكن يتم الاحتفاظ به في الشركة. غالبًا ما يتم استثمار الأرباح المحتجزة في الشركة لاستخدامها في مشاريع مثل البحث والتطوير ، والاستثمار في مستودع جديد ، وشراء معدات إضافية أو أفضل ، أو لسداد الديون.

كيف يعامل المحاسبون الأرباح المحتجزة

يتم التعامل مع الأرباح المحتجزة كرقم تراكمي على مدى عمر الشركة. وبعبارة أخرى ، فإن حساب الأرباح المحتجزة الذي يظهر في الميزانية العمومية للشركة يسجل الأرباح التي تم الاحتفاظ بها منذ تأسيس الشركة. الأرباح المبقاة هي أرباح بقيت غير موزعة على المساهمين.

الصراع بين الأرباح المحتجزة وأرباح الأسهم

يمكن للشركات الخاصة أن تختار القيام بما تريده من أرباحها المحتجزة ، لكن الشركات العامة لديها معضلة مالية محتملة. بالنسبة لمعظم المستثمرين ، فإن اهتمامهم المباشر عند تقييم الشركة هو مقدار الربح الذي تحققه الشركة. علاوة على ذلك ، يرغب المستثمرون في الحصول على مكافأة مالية لمكافأتهم على استثماراتهم في الشركة ، سواء في شكل أرباح أو زيادة أسعار الأسهم. يميل المستثمرون الذين يقتربون من التقاعد إلى إيلاء أهمية خاصة لدفعات أرباح الشركة لأنها تعني المزيد من الدخل التقاعدي المحتمل لهم.

قد يكون المستثمرون الآخرون أكثر انتباهاً لسعر السهم.

إلى حد ما ، هذه الرغبات اثنين الصراع. وقد تحقق الشركة التي تحقق أرباحًا معلقة ربع تلو الآخر هذا التضحية بالإنفاق على نوع إعادة الاستثمار في الشركة التي تسمح لها بالنمو. ولكن يمكن أن يحدث أيضا أن شركة ناضجة ومستقرة لا تعلن أبدا عن توزيع أرباح يمكن أن تغلق المستثمرين الذين قد يتساءلون ما إذا كانت هناك مشكلة هيكلية أساسية في غياب الأرباح.

أيهما أكثر أهمية أو توزيعات أرباح أو أرباح محتجزة؟

فيما يلي مثالان يوضحان هذا النقاش المستمر:

الشركة "أ" هي شركة تصنيع كلاسيكية تواجه منافسة متزايدة من موردين أقل تكلفة يعتمدون على الأسواق الناشئة لمنتجات صناعية مماثلة. أجبرت على خفض أسعارها للبقاء على قيد الحياة ، أصبحت هوامش ربح الشركة ضئيلة جدا. لا تستطيع أرباح الشركة دعم كل من توزيعات الأرباح والاستثمار الأساسي والأساسي في مصنعها الطبيعي المطلوب للحفاظ على تشغيل الشركة. نتيجة لذلك ، لم تدفع الشركة أرباحًا منذ سنوات. على مدى السنوات القليلة الماضية ، انخفض سعر سهمه بثبات.

الشركة (ب) عبارة عن تكتل عالي التكنولوجيا بمليارات الدولارات. وقد بدأت كشركة مبيعات عبر الإنترنت في مكانة صغيرة ولكنها توسعت منذ ذلك الحين إلى تخزين الكمبيوتر ، والوسائط المطبوعة والإلكترونية ، وحتى تصنيع الطائرات بدون طيار والسيارات. كما تتنافس بنجاح في العديد من القطاعات المالية الهامة الأخرى. لم تدفع أي أرباح على الإطلاق ، وظلت أرباحها المعلنة منخفضة لأن توسعاتها السريعة ، وحتى غير المسبوقة ، زادت باستمرار تكاليف التشغيل ربع تلو الآخر. منذ أن أصبحت الشركة علنية ، لم تدفع الشركة أي أرباح.

على مدى فترة عشر سنوات ، ارتفع سعر سهمها بعامل قدره 20.

من هذين المثالين ، من الواضح أنه لا يوجد إجابة "مقاس واحد يناسب الجميع" على السؤال "أيهما أكثر أهمية ، أرباح الأسهم أو الأرباح المستبقاة؟" لأن الإجابة الحقيقية على هذا السؤال هي شيء مختلف ، أي " الأرباح " .

يرجع فشل الشركة في دفع الأرباح إلى غياب الربحية. أرباحها محدودة ويمكنها فقط أن تنفق ما يكفي لإبطاء تدهور منشآتها الإنتاجية. لا تدفع الشركة B الأرباح لسببين ، أحدهما أنه لا يحتاج إلى ذلك. يدرك المستثمرون الذين يتابعون الشركة أن هذا الأمر يمثل نجاحًا سريعًا ، يؤكده سجل أسعار الأسهم المرتفع. المستثمرون على استعداد تام للقيام بذلك من دون أرباح من شركة يتضاعف سعر أسهمها كل عامين لأنه حتى إذا لم تحقق أرباحاً كبيرة في الوقت الحالي ، فإن لديها آفاق جيدة للقيام بذلك في المستقبل.

ما يهم هو الأكثر هو سعر السهم

طريقة جيدة لتقييم شركة عامة واستخدامها للأرباح المحتجزة هو مقارنة ربح السهم الواحد الذي تم الاحتفاظ به تاريخياً على مدار عدة فترات محاسبية مع نمو أرباح السهم خلال نفس الفترة. إذا كانت الأرباح تنمو ، فإن الأرباح التي يتم الاحتفاظ بها يتم استخدامها بشكل جيد ومنتج. إذا كانت أرباح كل سهم لا تنمو ، فهذه مشكلة تتطلب مزيدًا من التحقيق.

عند النظر في نشاط الأرباح المحتفظ بها وما تقوله عن شركة ما قد يكون هذا ببساطة: هل ينمو سعر سهم الشركة باستمرار أم أنه بقي راكدا؟ إذا استمر سعر السهم ، كما هو الحال مع الشركة B ، في النمو ، فهذا مؤشر شبه مؤكد على أن الأرباح المحتجزة يتم استخدامها بشكل جيد.

أو ، كما هو الحال في حالة الشركة "ب" وبعض شركات التكنولوجيا العملاقة المماثلة ، قد لا يكون هناك حتى أرباح استثنائية ، فالأرباح الحقيقية التي حققتها الشركة من العمليات تعود باستمرار إلى التكلفة المتزايدة للهياكل التشغيلية الآخذة في التوسع والتي تنتج عن توسعها السريع. إنها ليست مسألة نسبة للأرباح المحتجزة أو حتى مبلغ السهم الواحد الذي يعد أمرًا مهمًا نظرًا لأنه يمثل الفعالية الإجمالية للشركة. ما يعد في النهاية أكثر ، ويعكس كل هذه المعلومات ، هو سعر سهم الشركة.